GEM的定位，乃為中小型企业来供给一個上市的市場，此等公司比较其他在聯交所上市的公司帶有較高投資風險。有意投資的人士應了解投資於該等公司的潛在風險，並應經過審慎周詳的考慮後方作出投資決定。

　　本報告的資料乃遵循《聯交所GEM證券上市規則》（「GEM上市規則」）而刊載，旨在供给有關直通電訊控股有限公司（「本公司」）的資料；本公司董事（「董事」）願就本報告的資料一起及個別承擔悉数責任。各董事作出一切合理查詢後確認，就彼等所深知及確信：(1)本報告所載資料在各严重方面均屬準確完好，並無誤導或欺詐成分；及(2)並無遺漏任何其他事項，致使本報告所載任何陳述或本報告產生誤導。

　　摘要 ? 到二零二五年六月三十日止六個月的收益約為23,202,000元，較二 零二四年同期減少約66.3%。 ? 到二零二五年六月三十日止六個月，本公司權益股東應佔虧損約為 4,193,000元，較二零二四年同期減少約19.9%。 ? 董事會不建議就到二零二五年六月三十日止六個月派付任何股息。到二零二五年六月三十日止六個月的未經審核中期業績

　　本集團的中期財務報告乃根據聯交所GEM證券上市規則的適用发表條文編製，括恪守國際會計準則理事會（「國際會計準則理事會」）頒佈的國際會計準則（「國際會計準則」）第34號中期財務報告。中期財務報告已於二零二五年八月二十九日獲授權刊發。

　　依照國際會計準則第34號編製中期財務報告要求办理層作出判斷、估計及假設，該等判斷、估計及假設會影會計方针的應用，以及按本年到報告日期為止的資產及負債、收入及开销的呈報金額。實際結果或许與該等估計有差異。

　　中期財務報告載有簡明合併財務報表及經選取的解釋附註。該等附註括對若干事情及买卖的解釋，而該等事情及买卖對了解本集團自二零二四年年度財務報表以來的財務狀況及表現的變動而言有严重影。簡明合併中期財務報表及其附註並不括依照國際財務報告準則（「國際財務報告準則」）編製整份財務報表所規定的悉数資料。

　　載入中期財務報告作為比較資料的到二零二四年十二月三十一日止財政年度的財務資料，並不構本钱公司就該財政年度編製的法定年度合併財務報表，而是取自該等財務報表。二零二四年年報可於本公司的註冊辦事處查閱。本公司核數師已就該等財務報表作出報告。核數師報告並無保留心見。

　　就財務報告而言，個別重要經?分部不會合併呈報，除非該等分部具有類似經濟特徵以及有關產品及服務性質、生產程序性質、客戶類型或類別、分銷產品或供给服務所採用之办法及監管環境性質類似。倘並非個別严重之經?分部契合該等標準大部分特徵，則可合併呈報。

　　經?分部按與向首要?運決策（「首要?運決策」）提交內部報告共同的办法呈報。首要?運決策已獲確定為本公司之中心办理隊伍，彼等負責分配資源及評估經?分部表現。首要?運決策審閱本集團的內部報告，以評估表現、分配資源及釐定經?分部。

　　本公司的香附屬公司須繳付香利得稅。此外，雖然本公司及盛華電訊有限公司（本公司之直接全資附屬公司）於開曼群島註冊树立，其亦被視為須在香課稅，原因為該等企业首要在香办理及操控業務。因而，該等公司須以實體基準按在香產生或來自香的收入課稅。到二零二五年六月三十日止六個月的香利得稅撥備乃根據期內估計應課稅溢利按稅率16.5%（到二零二四年六月三十日止六個月：16.5%）計算。

　　每股根本及攤薄虧損乃按本公司權益股東應佔期內虧損約4,193,000元（二零二四年：約5,235,000元）及期內已發行的加權均匀數244,875,000股普通股（二零二四年：184,875,000股普通股）計算。

　　該等股本證券為於香聯合买卖所有限公司上市之股本證券弘和仁愛醫療集團有限公司（首要從事?運及办理中國內地之民?醫院，股份代號：3869）的股份。本集團將該等上市股本證券指定為按公正值計入其他全面收益（不行劃轉）計量，因為該等投資乃出於战略意图而持有。到二零二五年六月三十日止六個月並無就該等投資收取股息（二零二四年：無）。

　　一般来说，向本集團首要客戶（括其經銷商）供给的電訊服務及分銷業務均以記賬办法作出，信貸期為日期後最多60天。視乎協商結果，若干具有十分杰出买卖及付款記錄的客戶的信貸期可按個別情況延長至三至六個月（二零二四年：三至六個月）。向本集團的預付費用戶供给電訊服務會預先收款，而後付費用戶則採用記賬办法，信貸期為日期後最多12天。

　　到二零二五年六月三十日止六個月及到二零二四年十二月三十一日止年度，榜首等級與第二等級之間並無彼此轉撥，亦無轉入或轉出第三等級。本集團的方针乃於出現轉撥的報告期末確認公正值等級之間的 轉撥。

　　於二零二五年六月三十日，銀行向通訊事務办理局辦公室發出履約保證金200,000元（二零二四年十二月三十一日：200,000元），以保證本集團妥為实行及恪守服務?辦商车牌項下責任。本集團已就上述履約保證質押銀行存款。於報告期末，董事認為就此向本集團索償的或许性不大。

　　本集團為一家流動虛擬網絡?辦商（「流動虛擬網絡?辦商」），首要從事供给流動電訊服務及電訊增值服務。本集團並無擁有自身的電訊網絡基礎設施，其業務首要触及購買於香境內及境外數間流動網絡?辦商（「流動網絡?辦商」）的通話時間及流動數據，然後透過不同途徑及以不同办法向用戶及經銷商轉售通話時間及流動數據。

　　本集團繼續進行?銷以推廣其電訊服務，並正積極就分銷多種由本集團供给的預付產品（括旅遊儲值卡和本地儲值卡）聯絡分銷商。但是，流動通訊業的競爭依然高度剧烈，本集團持續接受由其他競爭對手供给的預付產品及類似的預付漫遊產品價格的壓力。另一方面，隨著香於二零二三年走出疫情並?復中國內地與香全面通關，香旅遊業顯著復甦，全球旅遊於二零二四年敏捷?復至挨近疫情前水平並重回正軌。

　　本集團已加強本钱操控，並會坚持警惕及積極應對不同的特别情況。本集團現正與服務供應商進行商量，以進一步調低通話時間及流動數據的單位本钱，從而下降預付產品的售價，进步競爭力。本集團現正積極物色分銷商以開拓海外市場，讓出外旅遊的海外用戶以較低價格享受流動數據服務。本集團信任，推出多種預付產品將有助本集團擴大其用戶基礎以及通話時間與流動數據總用量，從而將鞏固本集團市場位置及添加收益，以及进步在充滿競爭的流動電訊業的市場佔有率。

　　首要收益來源之一。到二零二五年六月三十日止六個月，該分銷業務產生的收益（相當於流動電話及電子產品的銷售所得款項，經扣除退貨及扣头）約為6,829,000元，較去年同期約31,288,000元減少約78.2%。自二零二三年疫情緩解以來，線下經濟全面復蘇，線上電子貿易開始降溫。全球經濟發展放緩及美聯儲加息等要素導致各行業面臨挑戰。供應商和客戶也面臨不同程度的挑戰，括海關物流、倉庫人手不足和對中華公民共和國（「中國」）賣家要求进步。企業進入發展瓶頸期，面臨經?困難，預計有工廠或企業需求轉型，對香的分銷業務會有影。本集團將繼續投进更多資源和物色不同供應商以添加其流動電話及電子產品的供應種類，擴闊收益來源及进步業務表現。

　　GZDT從事流動電話及電子產品的分銷。到二零二五年六月三十日止六個月，分銷業務所得收益（相當於流動電話及電子產品的銷售所得款項，扣除退貨及扣头）約為1,167,000元，較去年同期約3,831,000元減少約69.5%。該減少首要是由於客戶購買的流動電話及電子產品有所減少。

　　GZDT會繼續憑藉其與電訊服務╱設備代理商╱分銷商树立的關係及聯繫開拓流動電話及電子產品分銷業務。除了在中國不同省份尋找其他更有實力的供應商訂立流動電話及電子產品供應合約，使GZDT亦能向經銷商出售最盛行且價格相宜的流動電話及電子產品。同時，GZDT正與其他在中國及海外的分銷商就進一步潛在業務协作進行積極商量。

　　本集團透過其間接全資附屬公司South Data Communication Pte. Ltd.（「South Data」）於新加坡從事供给電訊服務及分銷業務。在分銷業務方面，South Data已與新加坡其间一間最大電子商貿途径?辦商（「電子商貿途径?辦商」）訂立合約，該電子商貿途径?辦商擔當銷售途径，向South Data購買流動及數據充值電子券，繼而轉售予最終流動用戶。電子商貿途径?辦商於新加坡擁有超過1,000個銷售點的廣泛分銷途径，使最終用戶能透過各種遍及的付款办法（如信用卡及網上付款等）輕易為流動電話充值。到二零二五年六月三十日止六個月，來自流動及數據充值分銷業務的收益較去年同期約29,289,000元減少約59.7%至約11,813,000元。新加坡流動電訊市場競爭持續加劇，市場上多間電訊?辦商及分銷商相繼推出價格更具招引力之充值優惠以招引消費，削弱了South Data產品之市場競爭力及需求。隨著電子商貿及電子付出办法之滲透率及技術敏捷發展使得傳統的充值办法逐漸被筛选，部分消費更傾向透過電訊?辦商官方應用程式或其他網上途径直接進行充值，令經由South Data协作之電子商貿途径?辦商分售途径之买卖量有所下降。

　　鑒於市場競爭持續剧烈及毛利率呈下行趨勢，办理層對未來市場競爭情況持審慎態度。South Data短期內未能找到有用办法改进下降之毛利率，為防止業務進一步受壓，办理層已決定自二零二五年第三季度暫停銷售流動及數據充值電子券，並積極尋求直接自電訊?辦商購買電子券而非經由中間分銷商，希望透過減少中間環節以进步收益及毛利水平。

　　隨著香旅遊業顯著復甦，全球旅遊敏捷?復至挨近新冠肺炎前水平並重回正軌，本集團的漫遊產品和服務受惠於疫後市場復甦所帶動而从头廣泛地推出市場，收益於二零二四年錄得可觀增長。數據顯示，二零二四年訪旅客人數按年穩步攀升，內地及非內地旅客人次分別增長27%與44%，其间深圳「一簽多行」個人遊簽注於二零二四年末全面?復，進一步釋扩大灣區客源潛力。本集團預計於未來數年的旅遊需求將坚持增長，為了掌握良機並坚持我們在競爭剧烈的市場中的位置，我們將推出升級版漫遊计划，整合人工智能實時翻譯及eSIM技術，並以「無處不旅遊」理念深化佈局，透過場景化服務进步旅客體驗。透過緊貼市場趨勢與客戶需求，本集團將不斷審視和进步產品和服務，持續優化產品靈活性，為商務及休閒旅客供给更便当、愉悅的跨境通訊解決计划，鞏固競爭優勢。

　　在全球宏觀經濟環境持續不明朗的情況下，香經濟預期於二零二五年將繼續面對挑戰。利率依然高企、地緣政治局勢緊張及中美關係等種種坏因，為全球商業氛圍增加不確定性，影復甦脚步。儘管市場远景充滿挑戰，我們將亲近監察市場狀況，敏捷應對市場挑戰，與業務协作夥伴加強商量的同時，也積極拓宽更多地區的市場途径以發展本集團的業務。本集團對中長期業務發展抱持審慎樂觀態度。

　　電訊服務供應商進行商量，以進一步下降通話及流動數據的單位本钱，另一方面加速拓宽東南亞等新興市場途径，並透過人工智能技術剖析用戶行為，精準設計漫遊套餐以創造真實日子價值。同時，本集團正探究與酒店、航空業协作，藉此在逆市中開拓增量需求，以改进其業務及財務業績。此外，本集團已於二零二五年八月訂立設備購買協議以更換部分過時的中心網絡設備，以滿足新產品功用及容量不斷增長的需求。這將加強本集團流動電訊網絡的?運功率、可靠性及可擴展性。升級後的設備及服務將確保與現有網絡更好地交融並进步整體服務質量，契合本集團的長遠業務發展及在通訊行業的競爭力。

　　為實現可持續增長，本集團正加速戰略轉型，繼續以Mobility as a Service (MaaS)移動即服務為中心，延伸信息服務價值鏈，除嚴控本钱與開拓新收入來源外，我們正整合跨業務板塊資源，例如將eSIM技術與保險業結合推出「漫遊保证計劃」，並使用人工智能驅動的動態定價模型进步?運功率。未來將深化「才智出行」場景應用，供给即時多語言援助，進一步擴大服務生態圈。透過技術創新與跨業協同，本集團努力從傳統電訊服務供應商轉型為才智出行解決计划供應商，在波動環境中捕捉結構性機遇。

　　到二零二五年六月三十日止六個月，本集團的收益約為23,202,000元，較去年同期約68,889,000元減少約66.3%。供给電訊服務及分銷業務所得收益分別約為3,393,000元及19,809,000元，分別佔本集團到二零二五年六月三十日止六個月收益約14.6%及85.4%。該減少首要是由於中國、香及新加坡分銷業務的所得收益減少。

　　到二零二五年六月三十日止六個月，本集團的毛利較去年同期約2,007,000元減少約64.3%至約716,000元。該減少乃首要由於香的電訊服務的毛利率会下降，以及中國、香及新加坡分銷業務的所得收益減少。

　　到二零二五年六月三十日止六個月，本集團錄得别的的收入淨額約489,000元，而到二零二四年六月三十日止六個月，本集團產生其他虧損淨額約218,000元。到二零二五年六月三十日止六個月產生的别的的收入淨額乃由於元、公民幣及新加坡元之間的匯率變動產生的匯兌收益。

　　到二零二五年六月三十日止六個月，本集團的行政及其他經?開支約為5,597,000元，較去年同期約7,279,000元減少約23.1%。該減少首要由於折舊減少，且到二零二五年六月三十日止六個月並無作出貿易應收款項減值虧損，而去年同期則約為1,224,000元。

　　到二零二五年六月三十日止六個月，本集團的財務本钱約為13,000元，較去年同期約88,000元減少約85.2%。該減少首要由於到二零二五年六月三十日止六個月並無股東貸款之應付利息，而去年同期則約為68,000元，其與二零二四年借入的股東貸款有關。

　　到二零二五年六月三十日止六個月，本集團錄得本公司權益股東應佔虧損約4,193,000元，較去年同期約5,235,000元減少約19.9%。該減少首要由於折舊減少及到二零二五年六月三十日止六個月並無作出貿易應收款項減值虧損，而去年同期則約為1,224,000元。

　　於二零二五年六月三十日，本集團並無没有償還的貸款或借貸，因而資本負債比率（長期借貸總額與權益的份额）並不適用。於二零二五年六月三十日，本公司權益擁有人應佔權益總額約為30,622,000元（於二零二四年十二月三十一日：約34,796,000元）。

　　本集團通常以內部產生的現金流量及股東出資作為其?運資金。於二零二五年六月三十日，本集團的流動資產淨值約為29,416,000元（於二零二四年十二月三十一日：約33,607,000元），括現金及現金等價物約22,972,000元（於二零二四年十二月三十一日：約26,571,000元）。於二零二五年六月三十日的流動比率為5.9，低於二零二四年十二月三十一日的6.2。

　　本集團首要因產生以外幣（即與买卖有關的業務所触及的非功用貨幣）計值的應收款項、應付款項及現金結餘的買賣买卖而接受貨幣風險。引致此項風險的貨幣首要為美元（「美元」）。由於元與美元掛，本集團認為元與美元之間出現匯率變動的風險不大。

　　就其他貨幣而言，由於本集團絕大部分买卖均以功用貨幣計值，故本集團並無面臨严重貨幣風險。但是，办理層會亲近監察相關的外幣風險，並於有需求時考慮對沖严重外幣風險。於二零二五年六月三十日，本集團並無任何衍生东西用作對沖匯率風險。

　　於本報告日期，銀行向通訊事務办理局辦公室（「OFCA」）發出履約保證金200,000元，作為本集團妥善实行及恪守服務?辦商车牌的義務的擔保。本集團已就上述履約保證金質押銀行存款。董事認為銀行就此向本集團索償的或许性不大。

　　為契合國際財務報告準則第8號「經?分部」，經?分部的報告办法與向首要經?決策（「首要經?決策」）提交內部報告的办法共同。首要經?決策已被識別為本公司的中心办理隊伍，負責分配資源及評估經?分部表現。首要經?決策審閱本集團的內部報告，以評估表現、分配資源及釐定經?分部。本集團已識別出兩個可呈報分部，分別為電訊服務及分銷業務。分部報告的詳情載於未經審核財務報告附註6。

　　於二零二五年六月三十日，本集團有18名僱員（二零二四年十二月三十一日：18名僱員）。當中8名僱員於香作业、9名僱員於中國作业及1名僱員於新加坡作业。薪酬乃參考市場條款及個別僱員的表現、資歷及經驗釐定。按個人表現發放的年終花紅將付出予僱員以嘉許及回報彼等的貢獻。同時，本集團供给各種員工福利，括醫療保險、購股權計劃、房子津貼及社會保險。我們信任，僱員是本集團最寶貴的財產。

　　於二零二五年六月三十日，據董事所知，本公司董事及首要行政人員於本公司或其任何相聯法團（定義見證券及期貨條例（「證券及期貨條例」）第XV部）的股份、相關股份或債權證中擁有須根據證券及期貨條例第XV部第7及8分部的條文知會本公司及聯交所的權益及淡倉（括根據證券及期貨條例有關條文彼等被視為或當作擁有的權益及╱或淡倉），及╱或須記入根據證券及期貨條例第352條存置的登記冊內的權益及淡倉，或須根據GEM上市規則第5.46條知會本公司及聯交所的權益及淡倉如下：(i) 於本公司股份的好倉：

　　附註： New Everich由李健誠先生及郭景華女士分別擁有54%及46%權益。由於李健誠先生為郭景華女士的爱人，故根據證券及期貨條例，李健誠先生被視為擁有New Everich的悉数權益。

　　除上文所发表外，於二零二五年六月三十日，本公司董事或首要行政人員概無於本公司或其任何相聯法團（定義見證券及期貨條例第XV部）的任何股份、相關股份及╱或債權證中擁有須根據證券及期貨條例第XV部第7及8分部知會本公司及聯交所的任何權益或淡倉（括根據證券及期貨條例有關條文彼等被視為或當作擁有的權益及╱或淡倉），或須記入本公司根據證券及期貨條例第352條存置的登記冊內的任何權益或淡倉，或須根據GEM上市規則第5.46條知會本公司及聯交所的任何權益或淡倉。

　　於二零二五年六月三十日，據董事所知，下列人士（本公司董事或首要行政人員在外）於本公司的股份或相關股份中擁有須根據證券及期貨條例第XV部第2及3分部的規定向本公司发表、或須記入本公司根據證券及期貨條例第336條存置的登記冊內的權益或淡倉、或直接或間接擁有附帶權利可在任何情況下於本集團任何成員公司的股東大會上表決的任何類別股本面值10%或以上的權益：

　　(1) 該104,437,500股股份由New Everich擁有，而New Everich則由李健誠先生及郭景華女士分別擁有54%及46%權益。由於李健誠先生為郭景華女士的爱人，故根據證券及期貨條例，郭景華女士被視為擁有該104,437,500股股份的權益。

　　公司董事或首要行政人員在外）於本公司的股份或相關股份中擁有須根據證券及期貨條例第XV部第2及3分部的條文向本公司发表、或須記入本公司根據證券及期貨條例第336條存置的登記冊內的權益或淡倉、或直接或間接擁有附帶權利可在任何情況下於本集團任何成員公司的股東大會上表決的任何類別股本面值10%或以上的權益。

　　除本報告所发表外，於回顧期內，董事或彼等各自的爱人或未滿十八歲的子女概無獲授權可透過收購本公司或任何其他法人團體的股份或債權證而獲得利益，而彼等亦無行使任何該等權利；本公司、其控股公司或其任何附屬公司亦無訂立任何组织致使董事、彼等各自的爱人或未滿十八歲的子女能收購本公司或任何其他法人團體的該等權利。

　　本公司於二零一六年五月十一日舉行的股東週年大會上採納了一項購股權計劃（「購股權計劃」）。購股權計劃的詳情及首要條款載於本公司日期為二零一六年三月三十一日的通函「附錄二－新購股權計劃的首要條款」一節及本公司最近期的年報。

　　本公司已採納GEM上市規則第5.48至5.67條所載的买卖必守標準，作為董事就本公司證券進行證券买卖的操行守則。經向全體董事作出具體查詢後，董事已確認，彼等一向恪守所採納的董事進行證券买卖的操行守則所載的买卖必守標準。

　　到二零二五年六月三十日止六個月，除下文所发表外，本公司董事或控股股東及彼等各自的聯繫人概無被視為於直接或間接與本集團業務構成或或许構成競爭的業務中（董事獲委任或曾獲委任作為董事以代表本公司及╱或本集團利益的該等業務在外）擁有權益。

　　直通電訊有限公司是在開曼群島註冊树立的公司，由李健誠先生（本公司的非執行董事、主席、控股股東兼首要股東）及郭景華女士（本公司的控股股東兼首要股東，為李健誠先生的爱人）各持有50%權益。根據GEM上市規則，直通電訊有限公司是李健誠先生及郭景華女士的聯繫人。

　　直通電訊有限公司是RF-SIM在中國（括香及澳門）以外市場的特許經?權持有人，有權將RF-SIM知識產權的特許經?權颁发中國以外市場的其他方。由於直通電訊有限公司預期未來會在其他地區授出RF-SIM知識產權的特許經?權，故直通電訊有限公司所供给的有關服務或许會與本集團所供给的服務構成競爭。

　　「盛華集團」）由李健誠先生直接全資擁有。根據GEM上市規則，盛華集團是李健誠先生的聯繫人。整體而言，盛華集團首要從事(i)研發、生產及銷售RF-SIM產品；(ii) RF-SIM經?權於香及澳門以外市場的授權；及(iii)研發及向客戶轉讓認證授權用識別模組（「CA-SIM」）技術應用權。

　　董事確認，本公司的全資附屬公司中通電訊有限公司已获得香及澳門RF-SIM知識產權的獨家特許經?權。董事進一步確認直通電訊有限公司在中國、香及澳門以外地區供给服務，盛華集團供给的服務会集在中國應用RF-SIM知識產權，而本集團僅於香及澳門就RF-SIM知識產權的特許經?權供给服務。但是，李健誠先生、郭景華女士及直通電訊有限公司（作為契約承諾人）於二零一零年五月二十四日以本公司為受益人簽立一份不競爭承諾契約，據此，契約承諾人向本公司承諾（其间括）(i)契約承諾人不會直接或間接從事、投資、參與或意圖參與（不論為其自身或彼此或聯同或代表任何人士或公司）將會或或许會與本集團在香及澳門經?的RF-SIM業務存在競爭的任何業務；及(ii)倘契約承諾人或其聯繫人獲得的任何商機與本集團的業務存在或有几率存在直接或間接競爭，則契約承諾人會協助本公司按供给予契約承諾人的條款或本公司接納的更有利條款獲得該等商機。

　　本公司已遵循GEM上市規則的規定於二零一零年五月二十日树立審核委員會（「審核委員會」），並訂明其書面職權範圍。審核委員會的職權範圍已於二零二四年五月三十一日獲董事會修訂及採納。詳情請參閱二零二四年五月三十一日於本公司網站及聯交所網站刊載的審核委員會職權範圍。審核委員會的首要職責為審閱本公司年度報告及合併財務報表、中期報告及季度報告（倘編製以供刊發）並就此向董事會供给意見及評論。審核委員會（代表董事會）監督办理層對財務申報、風險办理及內部監控系統的設計、實施及監察，而办理層已向審核委員會（及董事會）確認到二零二五年六月三十日止六個月有關系統的有用性。本公司定时對其風險办理及內部監控系統進行檢討，並定时召開會議，討論財務、運?及風險办理操控。審核委員會認為，本集團於回顧期內實施之風險办理及內部監控系統已足够有用。