可靠股份301009）8月25日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年8月24日接受17家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：公司二季度利润环比一季度下降的根本原因是什么？是季节性因素还是经营利润确实下滑？

　　答：公司二季度利润环比变化主要与线上渠道的促销节点有关。二季度有618大促，公司秉承以质取胜、传递价值的理念，但在大环境裹挟下不参与促销对整体渠道不利，因此二季度受大促影响导致利润环比下降，其他无特别大因素。同时，公司今年在促销方式和活动设计上进行了优化，使得业绩同比有较大改善。

　　答：销售费用包括品牌推广、渠道拓展及渠道布局、销售人员等费用。品牌投入上，现阶段将延续自主品牌创立以来细水长流的做法；渠道上，通过自身运营精细化提高费效，以提效为主，不一定扩大投入但效率效果会提升；人员上，部分线下渠道需要投入，计划增加销售人员部署。

　　答：今年对下半年市场拓展有一定预期，会继续投入，但费用率上会比去年同期有所精进。

　　问：上半年成人用品“推高卖贵”策略的践行情况及成果如何？上半年成人用品量价变化幅度怎样？

　　答：从整体结果看，成人护理用品平均单价与去年同期基本持平，“推高卖贵”在上半年经营结果上未体现出明显数据。但从结构看，重点在两方面推进：一是推出蔓越莓吸水巾升级款，其定价和实际毛利情况优于现有中重度产品；二是大促期间严控价格让利幅度，匹配其他服务增值，以价值提升支撑价格。此外，公司六月份召开专门产品战略会，对纸尿裤和拉拉裤两大核心品类未来发展的新趋势进行系统性研讨，明确推高卖贵需以产品策略为支撑，提供更多的价值给消费者。

　　答：公司的增值服务包括AI客服全面上线赋能用户运营，以及针对纸尿裤产品体积大、重量重的特点，为解决消费者收货痛点，在提高价格的同时，匹配相应的物流送货上门服务，保障消费者购买后的交付体验。

　　问：偏高毛利的产品（如蔓越莓产品）目前在成人失禁产品结构中的占比及上半年销量如何？

　　答：目前偏高毛利产品（如蔓越莓产品）在成人失禁产品结构中的占比还不大，因其在国内仍属起步阶段。该产品于今年三月份上线，五月、六月销量增长。

　　答：公司在今年六月份召开了三天的产品战略会，梳理了花了钱的人产品的痛点场景需求，明确了新品升级和拓展方向，但会放缓推出差异化产品的数量和速度，集中力量打造类似吸收宝的大单品。

　　答：大致上，目前可靠产品占比在20%到25%之间，吸收宝占比在50%到60%之间。

　　答：公司上半年机构和特渠拓展是增长亮点，特渠（如医院店）在网点数及成交量上有不错增长，机构业务围绕连锁型大客户专项攻坚取得增长，未来仍将着力发展特渠和机构业务。线上和线下的增幅基本相当。

　　问：杭港参股工厂目前绒浆的产能、对公司供给量情况，以及上半年毛利率中是否隐含该部分自产绒毛浆的贡献？

　　答：杭港工厂目前年产能为10万吨，且正在布局产能扩产项目，以抓住全球贸易局势不明朗情况下的国产替代市场机会。上半年公司与杭港的交易处于平稳状态，同时已与国内三家国产绒毛浆生产商建立采购关系。上半年绒毛浆对成本略有上升压力，但整体情况可控。

　　答：公司已与合生元结束合作，因其集团战略调整终止了婴儿纸尿裤业务。2023年底企业决定取得合生元杜迪婴儿品牌授权，并自2024年二季度开始在国内线）运营该自主品牌。截至2025年上半年，杜迪自主品牌营收同比增长116%，亏损幅度较2024年大幅度缩窄，公司对其未来稳健成长有信心。此外，公司在ODM业务上攻坚拓展，引入了一些大客户，对婴儿业务改善起到支撑作用。

　　答：公司战略重心仍在成人护理板块，婴儿业务定位为“以婴养成”，即通过婴儿业务的更强造血功能支持成人产品发展。因此，婴儿业务将同时发展自主品牌和ODM业务：自主品牌未来市场稳定后有望快速达到盈亏平衡点，并成为公司利润贡献业务板块；ODM业务也会积极拓展全世界客户，两者共同驱动婴儿业务成长。

　　答：公司认为上半年经营成果仍有努力和提升空间。下半年将延续年度目标规划方向，在机会抓取和工作落地时效上会更加抓紧，公司对下半年保持积极信心，但对具体年度增长水平暂无法确定。下半年收入目标是实现增长，但市场之间的竞争激烈，公司将坚持内部管理优化、产品打磨及既定价格策略。

　　答：延续增长是公司下半年的目标。今年市场环境竞争加剧，行业整体面临更加大的压力。公司仍决定坚持战略方向，并配套相应支撑措施。为此，六月份公司专门召开了产品战略会，旨在统一思想、坚定策略，确保内部协同推进;